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【バフェットの眼】2014_03_24 ロッキードマーチン

 

さて、今日はバフェットが好きそうだけど

バフェット株には入っていない企業を紹介します。

 

ロッキードマーチンという企業です。

 

少し分析してみましょう。

 

 

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・このメルマガ読むことで、バフェット流に会社を分析する手法を

学んでいきます。

 

・こちらのメルマガで特定の銘柄を勧めることはありません。

また、あくまで企業分析を通じて株式投資の学習をする

メールマガジンです。

この企業分析は私、八木翼の個人的な見解です。

 

 

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はじめての方のみ、お読みください。

 

この度はメルマガご購読頂き、誠にありがとうございます。

本メルマガの構成は以下のようになっております。

 

・基本情報 : 分析する企業の基本的な内容に関する

       主に財務諸表からの情報をまとめています。

 

・企業分析 : 「バフェットの銘柄選択術」を参考にその事業の

         特徴と実績を分析していきます。

 

・株価分析 : 現在の株価が適性であるかを分析していきます。

 

・結果評価 : ここではあくまで「私なら今買うか買わないか!」

         を前提に話をします。

 

※無料版は企業分析途中までのみご覧いただけます。

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また、このメルマガでは随時分析して欲しい企業を募集しています。

ご要望のあるかたは、die-try-in@hotmail.co.jpまでご連絡ください。

国内、国外問いませんので、気になる方はバシバシ連絡ください。

(ただし、本当にやるかどうかは分かりませんw

ちなみにですが、私自身も株式投資を行いますので、このメルマガは

私の私による私のための企業分析でもあることをご理解くださいw)

 

それでは楽しんでいきましょう!

 

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会社名:【ロッキードマーチン

 

ロッキード事件で超有名な会社です。

ロッキードマーチンがピンと来なくても、

ロッキード事件は聞いたことがあると言う人は

多いのではないでしょうか?

 

\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\\

この企業はいわゆる防衛関連の会社です。

 

財務諸表から、その内訳を見てみましょう。

 

まずは分野別の売り上げです。

 

Net sales

Aeronautics $14,123 $14,953 $14,362

Information Systems & 

Global Solutions  8,367 8,846  9,381

Missiles and Fire Control  7,757  7,457  7,463

Mission Systems and Training  7,153  7,579  7,132

Space Systems  7,958  8,347  8,161

 

Total net sales $45,358 $47,182 $46,499

 

さて、これらの項目について、説明文があるので

和訳していきたいと思います。

 

【Aeronautics(航空機)】

 

Aeronauticsの説明文もあったので載せてみましょう。

要約すると、

 

In 2013, our Aeronautics business segment generated 

net sales of $14.1 billion, which represented 31% of 

our total consolidated net sales. 

(2013年は、全売り上げの31%が航空関連事業が

占めている。)

 

Aeronautics’ customers include the military services 

and various other government agencies of the U.S., and 

other countries. 

(航空事業の顧客は、軍事サービスやその他アメリカ政府や

その他の国の政府の機関が含まれている。)

 

In 2013, U.S. Government customers accounted for 78% 

and international customers accounted for 22% of 

Aeronautics’ net sales. 

(2013年、米政府は、約78%を、海外は、22%を航空事業の売り上げで

締めている。)

 

Net sales from Aeronautics’ combat aircraft products and 

services represented 21% of our total consolidated net 

sales in each of 2013 and 2012, and 20% of our total 

consolidated net sales in 2011.

 

(戦闘機の売り上げとサービスの合計は、2013年、2012年は、

全ての売り上げの21%を占めている。2011年は20%である。)

 

Aeronautics is engaged in the research, design, development, 

manufacture, integration, sustainment, support, and upgrade 

of advanced military aircraft, including combat and air 

mobility aircraft, unmanned air vehicles, and related

technologies. 

(航空事業では、調査、設計、開発、工業、統合、維持、サポート

そして戦闘機、、移動機、無人飛行機、軍事航空機のアップグレード

やその他関連技術に注力している。)

 

とのことです。

最近何かと話題の無人偵察機がここで使われていたんですね。

こんなのができるなら、無人自動車なんて、簡単に出来そうな気がしますが。。。

 

さて、話を戻して、この事業がメインなんですよね。

その他にもいろいろありますね。

 

無視していいほど、小さい事業でもないので、一つ一つ見てみましょうか。

 

【Information Systems & Global Solutions 】

 

In 2013, our IS&GS business segment generated net 

sales of $8.4 billion, which represented 18% of 

our total consolidated net sales. 

(2013年は、IS&GS事業で84億ドル売り上げ、これは、

合計の売り上げの18%を占める。)

 

IS&GS’ customers include the various government 

agencies of the U.S. and other countries, military

services, as well as commercial and other customers. 

(IS&GSの顧客は様々な米政府機関や、その他の国、

軍事サービス、同様に商業的な顧客もいる。)

 

In 2013, U.S. Government customers accounted for 93%, 

international customers accounted for 5%, and U.S. 

commercial and other customers accounted for 2% of 

IS&GS’ net sales. 

(2013年は93%が米政府で、海外は5%、米商業目的や

その他が2%を占めていた。)

 

IS&GS hasbeen impacted by the continued downturn 

in federal information technology budgets.

(IS&GS部門は、政府の予算のせいで、低迷している。)

 

IS&GS provides advanced technology systems and expertise, 

integrated information technology solutions, and

management services across a broad spectrum of applications 

for civil, defense, intelligence, and other government

customers. 

(でまあ、様々な知識を提供していますと、もちろんそれには、

公的なもの、防衛、知的なものなどが含まれています。)

 

In addition, IS&GS supports the needs of customers in 

data analytics, cyber security, air traffic management, 

and energy demand management. IS&GS provides 

network-enabled situational awareness, delivers 

communications and command and control capability 

through complex mission solutions for defense applications, 

and integrates complex global systems to help our 

customers gather, analyze, and securely distribute 

critical intelligence data. Also, IS&GS is responsible

for various classified systems and services in support 

of vital national security systems.

(データ解析、サイバーセキュリティー、航空機管理、

エネルギー需要管理などもある。IS&GSは様々なものに

使うことができ、重要な国のセキュリティーシステムにも

対応できる。)

 

 

【Missiles and Fire Control】

net sales. MFC’s customers include the military services, 

principally the U.S. Army, and various government agencies 

of theU.S. and other countries, as well as commercial 

and other customers. In 2013, U.S. Government customers 

accounted for 67% and international customers accounted 

for 33% of MFC’s net sales.

(米政府が売り上げの67%を占めていた、残りの33%が

海外の顧客のようです。)

 

MFC provides air and missile defense systems; tactical 

missiles and air-to-ground precision strike weapon systems;

logistics and other technical services; fire control systems; 

mission operations support, readiness, engineering support, 

and integration services; and manned and unmanned ground 

vehicles.

(MFCでは、ミサイルによる防衛システムを提供しています。

まあ、機会の名前にはいろいろあるようですね。)

 

【Mission Systems and Training 】

In 2013, our MST business segment generated net sales of 

$7.1 billion, which represented 16% of our total consolidated

net sales.

(こちらは売り上げの16%を占めているようです。)

 

 MST’s customers include the military services, 

principally the U.S. Navy, and various government 

agencies of the U.S. and other countries, as well as 

commercial and other customers. 

(主要な客は米海軍や、その他の米政府機関、そしてほかの国、

商業用もあるようです。)

 

In 2013, U.S. Government customers accounted for

75%, international customers accounted for 23%, 

and U.S. commercial and other customers accounted 

for 2% of MST’s netsales.

(2013年は、米顧客が75%、海外が23%、商業や、その他が

2%です。)

 

MST provides ship and submarine mission and combat 

systems; mission systems and sensors for rotary and 

fixed-wing aircraft; sea and land-based missile 

defense systems; radar systems; the Littoral Combat 

Ship (LCS); simulation and training services; and 

unmanned systems and technologies. 

(MSTでは、船や潜水艦の任務や、戦闘システム、または、

回転型や固定翼の飛行機のミッション、海陸拠点ミサイル防衛

システム、レーダーシステム、などなどいろいろあるわけですね。)

 

【Space Systems 宇宙システム】

In 2013, our Space Systems business segment generated net sales of $8.0 billion, which represented 18% of our total consolidated net sales.

(こちらは売り上げの18%です.)

 

 Space Systems’ customers include various government agencies 

of the U.S. and commercial customers. 

In 2013, U.S. Government customers accounted for 

98%, international customers accounted for 1%, and 

U.S.commercial and other customers accounted for 

1% of Space Systems’ net sales. 

(ほとんど米政府が顧客ですね。98%です。)

 

Net sales from Space Systems’ satellite products and 

services represented 12% of our total consolidated 

net sales in each of 2013, 2012, and 011.

Space Systems is engaged in the research and development, 

design, engineering, and production of satellites, 

strategic and defensive missile systems, and space 

transportation systems. Space Systems is also responsible 

for various classified systems and services in support 

of vital national security systems.

(2013年は全体の売り上げの12%を占めていますね。

衛星作ったりもしたり、防衛ミサイルシステムや、

宇宙での移動システム、まあ、その他セキュリティに使えることなら

何でもって感じですね。)

 

だいたいイメージが湧いたと思いますが、

とにかく防衛の会社ですw

それも超大規模なw

見ていて気付いたと思いますが、

大きく米国に依存しています。

 

さて、最大の懸念は、米国の予算ですね。

予算は削減されています。

それについても言及されていましたが、

長過ぎたので要約すると、財政の崖の関係で、

国防費が減少すると思ったけど、2015年までは、

何とかなるみたい。

その後激減していく可能性はあるそうであるから

気をつけるべしとのこと。

 

ただし、最近はクリミアの関係で、

ロシアとの関係も悪化していますし、

中国も段々幅を利かせてきましたし、

実は結構削る可能性は低いんじゃないかなー。。。

と思っています。

 

 

来週は実際に数値の分析には行ってみたいと思います。

 

ちらっと見た感じでは、かなりいい感じでしたが。。。

実際はどうなんでしょうか。

来週に期待です。

 

参入障壁の高さに関しては、説明するまでもないほど高いです。

(個人的にはコカコーラよりも全然高いと思うのですが。。。)

 

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■企業分析

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_Q1:その企業は消費者独占力を持っているか。

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先週の紹介の通り、ほとんどが政府からの売り上げですが、

軍事機密などの問題から、正直参入障壁は相当高いといえます。

そういう意味で、顧客は政府と限定されますが、

消費者独占力を持っているといえそうです。

 

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_Q2:その企業を理解しているか。

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最先端の軍事産業で武器などを打っています。

売り上げはこんな感じです。

 

Net sales

Aeronautics    $14,123 $14,953 $14,362

Information Systems & 

Global Solutions    8,367  8,846  9,381

Missiles and Fire Control   7,757  7,457  7,463

Mission Systems and Training   7,153  7,579  7,132

Space Systems     7,958  8,347  8,161

 

Total net sales   $45,358 $47,182 $46,499

 

航空事業に強みを持っていますね。

 

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_Q3:その企業の製品・サービスは20年後も陳腐かしていないか。   

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戦争はなくなるどころか、ここ最近は盛り上がり始めましたね。

特に大きな理由として、戦争を体験した人間が死んでいっており、

戦争を未経験の人たちが世界の実験を握り始めたからですね。

 

ただし、アメリカの国防予算が削り続けられています。

ブッシュ政権などの共和党側が政権を握れば、国防予算は

増えていくと思います。

そういう意味では、陳腐化するとは考えにくいですね。

 

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_Q4:その企業はコングロマリットか。

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国防についてのみ特化しており、コングロマリットとは言えないですね。

 

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_Q5その企業の1株当たり利益(EPS)は安定成長しているか

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決算年EPS(ドル/株)前年比成長率

20129.0 8.1 

20118.4 6.5 

20107.9 9.3 

20097.2 -7.7 

20087.8 -0.9 

20077.9 10.6 

20067.1 22.4 

20055.8 41.8 

20044.1 44.5 

20032.8

年平均EPS成長率

12.3%

 

高いですね。これはかなりの確率でいい感じな気がします。

 

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_Q6:その企業は安定的に高いROE(株主資本利益率)をあげているか。

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決算年ROE資本(百万ドル)税引き後利益(百万ドル)

201220.5%14,519.002,980

201120.3%135322,750

201021.7%12,258.002,660

200923.0%12,718.002,930

23.7%12,724.003,020

平均ROE21.7%

 

すごく高いですね。

こんな株ほとんど見ないですね。

そして何よりも安定しています。

 

 

 

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_Q7:その企業は強固な財務基盤を有しているか。

(財務基盤を見る際は、自己資本率が良く使われますが、

それはバフェット的にはNGです。

長期債務に対して、どれだけ稼ぐ力を持っているかが

重要と考えています。)

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(財務基盤を見る際は、自己資本率が良く使われますが、それはバフェット的にはNGです。

長期債務に対して、どれだけ稼ぐ力を持っているかが重要と考えています。)

"2年ほどで返せちゃいますね。

まったく問題ないですね。

"

今期の長期負債(百万)6,152.00

今期の税引き後利益(百万)2,980

長期負債/税引後利益(年)2.06

(長期負債を税引き利益で返済するのに必要な年数)

 

 

 

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_Q8:その企業は自社株買い戻しに積極的か。

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(自社保有株式は、発行していないとみなしています。)

今期発行済み株数329646017.70

10年前の発行済み株数447432762.84

過去10年間に減少した株数117786745.14

減少した割合26.33

 

これは素晴らしいですねー。

こういうところがアメリカ企業って素晴らしいんですよね。

これがEPSを上昇させ続ける秘訣と言っていいでしょう。

このまま続けてほしいです。

 

 

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_Q9:その企業の製品・サービス価格の上昇はインフレ率を上回っているか。

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どちらかというと、市場とはあまり関係ないですよね。

インフレ率には影響されないでしょう。

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■株価分析

_Q10:その企業の株価は、相場全体の下落や景気後退、

_Q11:株式の益利回りと利益の予想成長率を計算し、国債利回りと比較せよ。

_Q12:株式を疑似債券と考え、期待収益率を計算せよ。

 

有料版にて公開しております。

http://www.mag2.com/m/0001595741.html

 

■読者からの声

 

読者様から頂いた声を掲載するコーナーです。

 

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八木さんのメルマガを読み始めたのは、株式投資が

さっぱりうまくいかず、悩んでいた時期でした。

 

当時の日本は不景気で、どの株を買っても

必ず損をするような状況でした。

 

今では信じられませんが、株式は7000円台になっていたのです。

 

私は、ソニーパナソニックなど、有名な

日本企業の株を買っていたのですが、

これら企業は大赤字を出し、株価は、私が

買った当時の、半値以下にまで下がっていました。

 

そんな中、私はすがるような思いで、何か

株式投資を勉強するための教材はないか探していたました。

そんな時に、まぐまぐの中にあった、

八木さんの「バフェットの眼」に出会いました。

 

1カ月無料購読可能とのことでしたので、

迷わず申し込みをしました。

 

八木さんの分析手法は、世界一儲けた投資家といわれる、

ウォーレンバフェットの投資方法を参考にしたものです。

 

私は、ウォーレンバフェット自体は知っていたのですが、

日本に当てはまるような企業はないと思い込んでいて、

大して興味を持っていませんでした。

 

しかし、八木さんのメルマガでは、

バフェットの基準を満たしているような素晴らしい

企業を紹介していました。

 

その分析も、私が一人でやれば、とてもめんどくさくて

続けることはできないのですが、八木さんのメルマガで

やってくれているので、非常に楽で、読むだけなら、

続けられるんです。

 

そして何より、投資判断が数値に基づいて

冷静に分析されているのです。

 

実は今回、アベノミクスが起こる前に、

八木さんが買っていた、ナカニシを買っていました。

 

私は八木さんより少し高値の8400円で購入していたのですが、

なんと、この株が、12000円まで上がり、42.8%も上昇したのです。

 

私はまだまだ額は少額で、単元株の100株しか

買っておらず、36万円程度の儲けでしたが、

既に、メルマガ代の元はとってしまいました(笑)

 

是非今後もメルマガ続けてください。

 

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いやー。。。

あくまでこのメルマガは、買いを推奨するものではなくて、

分析方法を身につけるメルマガなのですが。。。w

 

株の購入などは、くれぐれも自己判断でお願いしますよw

 

しかし、お役にたてて良かったです。

ナカニシですか。。。

 

いい銘柄に眼をつけましたね。

 

感想いただいた方の文にあるとおり、

なんと、1カ月無料キャンペーン中です。

(途中で辞めても無料です。)

 

是非ご購読ください。

 

バフェットの眼(有料版)

http://www.mag2.com/m/0001595741.html

 

■結果評価

有料版にて公開しております。

http://www.mag2.com/m/0001595741.html

 

 

 

■編集後記

株価の上げと下げが激しいですね。

外国人投資家も日本市場から撤退しているようですし、

日本株の下げは間違いないといっていいでしょう。

 

買い時が迫ってきているのかもしれません。

 

継続は力なり!

ダメでもともと(笑)

 

八木翼でした。

 

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